Economía
Un obstáculo a las promesas de Trump: no es la economía de 2016
Cuando Donald J. Trump asumió la presidencia en 2017, los precios habían aumentado alrededor del 5% con respecto a los cuatro años anteriores. Si ganara la carrera por la Casa Blanca en 2024, asumiría el cargo en un momento en el que los precios han aumentado un 20% y esa cifra sigue creciendo.
Se trata de un contexto económico radicalmente diferente para el tipo de políticas –aranceles y recortes de impuestos– que el candidato republicano ha colocado en el centro de su campaña.
Trump culpa regularmente a la administración Biden por el reciente aumento de precios, pero la inflación ha sido un fenómeno global desde el inicio de la pandemia de coronavirus en 2020. Los problemas de la cadena de suministro, la evolución de los hábitos de gasto y otras rarezas relacionadas con los bloqueos pandémicos y sus consecuencias han chocado con una demanda impulsada por estímulos, lo que dispara los costos.
Los años resultantes de inflación inusualmente rápida cambiaron significativamente la situación económica del país. Las empresas están más acostumbradas a ajustar precios y los consumidores están más acostumbrados a estos cambios que antes de la pandemia, cuando los costos permanecieron estancados durante décadas. Además, la Reserva Federal elevó los tipos de interés al 5,3% en un esfuerzo por frenar la demanda y controlar la situación.
Esa combinación (expectativas de inflación nerviosas y tasas de interés más altas) podría hacer que muchas de las ideas que Trump planteó durante su campaña electoral fueran más riesgosas o más costosas que antes, especialmente en un momento en que la economía está funcionando a plena capacidad y donde el desempleo está alto. muy bajo.
Trump está proponiendo recortes de impuestos que podrían acelerar el crecimiento económico y ampliar el déficit, lo que podría aumentar la inflación y aumentar la deuda nacional en un momento en que el endeudamiento es costoso para el gobierno. Habló de desalojos masivos en un momento en que los economistas advierten que la pérdida de muchos trabajadores potenciales podría provocar escasez de mano de obra y hacer subir los precios. Promete aumentar los aranceles en todos los ámbitos –y drásticamente en China–, lo que podría elevar significativamente los precios de las importaciones.
Sugirió que las tasas de interés serían mucho más bajas bajo su liderazgo. Sería difícil para él lograrlo porque la Reserva Federal fija sus propios tipos de interés y está aislada de la Casa Blanca. Pero si Trump intentara encontrar una manera de socavar la independencia de la Reserva Federal y reducir los costos de endeudamiento, correría el riesgo de reactivar el crecimiento y aumentar los precios.
Las medidas que propone Trump son una escalada de las que ha probado en el pasado. Los recortes de impuestos que dispararon la deuda del país, los aranceles, los controles de inmigración y los ataques verbales a la Reserva Federal para que bajara las tasas de interés fueron las piedras angulares de su primer mandato. Sin embargo, la evolución de la economía desde entonces hace que sea potencialmente peligroso repetir estas políticas de manera más drástica.
“Una cosa es aplicar una política fiscal expansiva en un mundo donde la inflación es subóptima y el desempleo está por debajo del pleno empleo”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics que proporciona investigaciones y análisis a la administración Biden. Pero éste es un “contexto económico muy diferente”, afirmó Zandi.
Aunque se espera que tanto el presidente Biden como Trump sigan teniendo déficits si son elegidos, varios análisis económicos han sugerido que las propuestas políticas de Trump hasta ahora irían acompañadas de un déficit presupuestario considerablemente mayor. Los investigadores del banco de inversión TD Cowen sugirieron que la elección entre los candidatos era entre un “déficit más alto” (Biden) o un “déficit mucho más alto” (Trump).
Hay muchas razones por las que el gasto gubernamental probablemente seguirá aumentando con cualquiera de los candidatos: programas como Medicare y la Seguridad Social sólo se vuelven más caros a medida que la población envejece, los costos de las tasas de interés son altos e incluso Biden ha sugerido que extendería los impuestos individuales. recortes para las personas que ganan menos de 400.000 dólares, aunque también ha propuesto aumentos de impuestos para los hogares con ingresos altos y las empresas.
Pero los valores difieren mucho. El análisis de Moody’s sugiere que se espera que el déficit presupuestario se estabilice en poco más del 5% del PIB anual en los próximos años si Biden es reelegido con un Congreso dividido, aumentando al 6,4% si Trump gana con una mayoría republicana, y aumenta a un 6% más moderado si Trump ganara con un Congreso dividido.
Si el déficit presupuestario es estable, dijo Zandi de Moody’s, es probable que mantenga a la economía en una trayectoria relativamente estable, pero un déficit mayor podría reanimarla.
Los déficits anuales aumentan la deuda nacional. Generalmente, los períodos de fuerte crecimiento económico se consideran una oportunidad para reducir los déficits y garantizar que la deuda nacional siga siendo sostenible.
«Creo que el principio mínimo, dada nuestra dirección fiscal, debería ser: primero, no hacer daño», dijo Jason Furman, economista de Harvard y asesor económico de la administración Obama. “Sin un gasto de emergencia único, simplemente no hay excusa para tomar medidas que empeoren el déficit en este momento. »
Esto subraya un punto importante: ésta no es la economía que ambos candidatos heredaron originalmente.
En 2017, Trump lideró una economía cuyo mercado laboral aún se estaba recuperando y la inflación era baja. Biden lideró una economía en medio de una pandemia a principios de 2021. Quien gane las elecciones de 2024 se enfrentará a un contexto muy diferente. La economía está funcionando a su capacidad o cerca de ella, y la Reserva Federal está tratando de frenarla aumentando las tasas de interés para controlar la inflación.
Aunque el mercado laboral se ha enfriado un poco en los últimos meses, el desempleo ha estado en el 4% o menos desde finales de 2021, el período más largo de desempleo tan bajo desde la década de 1960, aunque esto ha cambiado en los datos publicados el viernes, que mostraron que el desempleo aumentó. ligeramente al 4,1% en junio, sigue siendo bajo en comparación con los estándares históricos.
El crecimiento de los salarios se está desacelerando, pero también sigue siendo sólido. El gasto del consumidor se está desacelerando, pero sigue siendo relativamente fuerte en comparación con los estándares históricos.
La inflación, definida por el índice de gastos de consumo personal, se situó en el 2,6% en mayo. Aunque esta cifra es menos de la mitad de su máximo de 2022, todavía está por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La inflación está cayendo, pero sigue siendo más rápida de lo habitual y aún podría ser ligeramente elevada cuando el próximo presidente asuma el cargo, sugieren los pronósticos.
Eso es lo que hace que las políticas de Trump sean preocupantes, dicen los economistas.
“La economía corre más riesgo de caer en una espiral inflacionaria hoy que en 2018”, cuando Trump lanzó una guerra comercial, dijo Michael Strain, director de estudios de política económica del American Enterprise Institute, una organización conservadora. «Esto debería hacernos más cautelosos respecto de cualquier política que pueda permitir que el genio inflacionario salga de la botella». »
Strain dijo que creía que los aranceles podrían hacer subir los precios, aunque dudaba que desencadenaran una serie de aumentos, y que las expulsiones de inmigrantes podrían causar inflación al provocar escasez de mano de obra en algunas industrias, aunque esto dependería de cómo se desarrolle la política. .
Trump ha prometido aumentar su dependencia de los aranceles imponiendo impuestos a las importaciones a casi todos sus socios comerciales, incluido un arancel del 60% sobre todos los productos chinos. Los estudios han concluido que sus aranceles anteriores han aumentado los costos para los importadores y consumidores, y un análisis reciente realizado por el Instituto Peterson de Economía Internacional encontró que los nuevos aranceles probablemente aumentarían los precios de los bienes importados y podrían costarle a un hogar promedio alrededor de $1,700 al año. .
En cuanto a los impuestos, Trump promete extender permanentemente los recortes de impuestos personales que expirarán el próximo año y está hablando de nuevos recortes para los trabajadores que reciben propinas.
Esto podría impulsar el crecimiento al dejar más dinero en los bolsillos de los consumidores de lo esperado. Y en un mundo con tasas de interés más altas, el efecto sobre los déficits podría crecer como una bola de nieve. Los primeros recortes de impuestos de Trump se financiaron con dinero prestado y los analistas dijeron que cualquier extensión o nuevas medidas seguirían el mismo camino.
La Oficina de Presupuesto del Congreso ya estima que los intereses anuales sobre la deuda pública podrían alcanzar los 1,7 billones de dólares en 2034, casi el doble de los niveles actuales. La Oficina de Presupuesto estimó que si se prorrogaran las disposiciones vencidas de la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas de 2017, los déficits serían 3,3 billones de dólares mayores entre 2025 y 2034, y los intereses más altos representarían 467 mil millones de dólares.
Si analizamos la agenda de Trump en su conjunto, «no se podría tener una plataforma más inflacionaria», dijo Kimberly Clausing, investigadora principal no residente del Peterson Institute y exfuncionaria del Tesoro durante la administración Biden.
La pregunta es si el potencial de políticas inflacionarias bajo Trump llevaría a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés, o al menos evitaría que el banco central reduzca los costos de endeudamiento, como los funcionarios planean hacer a finales de este año y luego varias veces en 2025.
Si Trump está a punto de ganar, “realmente no tendrá un impacto en las tasas de interés a corto plazo”, dijo Thierry Wizman, estratega de tasas de Macquarie Group, una firma de servicios financieros. Es probable que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas, como estaba previsto, más adelante este año.
Pero cambiaría “la forma en que ven la trayectoria a largo plazo”, dijo, “y probablemente los inclinaría hacia un punto final más alto de lo que hubiera sido”.
Ana Swanson contribución al informe.
Economía
Ganancias en Wall Street por posible ajuste arancelario
Los índices más destacados de la Bolsa de Nueva York tuvieron un ascenso significativo, motivados por un renovado optimismo sobre las políticas de comercio del gobierno de Estados Unidos, especialmente en relación a los aranceles para sus principales socios comerciales. El entusiasmo surgió después de reportes que indican que la administración podría optar por una postura más moderada respecto a las tarifas que se pretendían imponer, lo que provocó una respuesta favorable en los mercados.
Los principales índices de la Bolsa de Nueva York experimentaron un notable ascenso, impulsados por un renovado optimismo respecto a las políticas comerciales del gobierno estadounidense, específicamente en torno a los aranceles que se aplicarán a los principales socios comerciales del país. El entusiasmo se originó tras los informes que sugieren que la administración podría adoptar un enfoque más moderado en relación con las tarifas que había planeado imponer, lo cual generó una reacción positiva en los mercados.
El alza en los índices bursátiles se atribuye a la especulación de que el gobierno estadounidense podría excluir algunos sectores de la imposición de aranceles, lo que podría limitar el impacto de estas tarifas en comparación con lo anticipado inicialmente. Los informes también señalaron que algunos países podrían quedar exentos de estas tarifas, lo que otorga un grado de flexibilidad adicional a la política comercial del gobierno.
Entre las acciones sobresalientes, Tesla destacó con un incremento superior al 9%, continuando con el impulso de una subida del 5.3% que tuvo días atrás. Los inversores parecen haber dejado atrás las preocupaciones sobre el enfoque del CEO Elon Musk, quien ha sido criticado por su participación en política y su aparente desatención a los temas operativos de la empresa. En contraste, Nvidia, uno de los líderes en inteligencia artificial, también tuvo un aumento considerable del 3.72%, reafirmándose como uno de los actores principales en el Dow Jones.
Otras empresas que se destacaron en el mercado incluyeron Home Depot, con un aumento del 3.23%, y Amazon, que subió un 2.97%. Estos desempeños muestran una tendencia positiva en el sector tecnológico, que continúa liderando las ganancias dentro del S&P 500. La fortaleza de las acciones tecnológicas en este escenario refleja la confianza de los inversores en el crecimiento sostenido de estas compañías, incluso frente a incertidumbres macroeconómicas como los aranceles comerciales.
Otras empresas que destacaron en el mercado fueron Home Depot, que subió un 3.23%, y Amazon, con un incremento del 2.97%. Estos resultados indican una tendencia positiva en el sector tecnológico, que sigue siendo el líder en cuanto a ganancias dentro del S&P 500. La solidez de las acciones tecnológicas en este contexto refleja la confianza que los inversionistas tienen en el crecimiento continuo de estas empresas, incluso frente a incertidumbres macroeconómicas como las tarifas comerciales.
Este repunte en los mercados también se vio reflejado a nivel global, ya que la posibilidad de un enfoque más flexible en relación con los aranceles no solo benefició a las empresas estadounidenses, sino que también calmó los temores sobre una posible escalada en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y otros países. A medida que los mercados de todo el mundo reaccionaron positivamente, la expectativa es que la administración de Trump continúe buscando soluciones comerciales que equilibren sus objetivos proteccionistas con las necesidades del sector empresarial estadounidense.
Economía
Petro vuelve a cambiar de Ministro de Hacienda
El mandatario de Colombia, Gustavo Petro, ha designado a Germán Ávila como el nuevo titular del Ministerio de Hacienda tras aceptar la dimisión de Diego Guevara, quien desempeñó este rol hasta febrero. Con este ajuste, Ávila pasa a ser el cuarto encargado de dicha cartera durante la administración de Petro. Este hecho resalta la inestabilidad que ha marcado el manejo de la cartera de Hacienda en tiempos recientes, con múltiples ministros dejando su puesto en un lapso relativamente breve.
El presidente de Colombia, Gustavo Petro, ha nombrado a Germán Ávila como el nuevo Ministro de Hacienda, luego de aceptar la renuncia de Diego Guevara, quien ocupaba el cargo hasta febrero. Con este cambio, Ávila se convierte en el cuarto ministro de Hacienda en el mandato de Petro. Este nombramiento pone en evidencia la volatilidad que ha caracterizado la gestión de la cartera de Hacienda en los últimos años, con varios ministros renunciando en un período relativamente corto.
Germán Ávila es un economista formado en la Universidad Nacional de Colombia y actualmente preside el Grupo Bicentenario. A lo largo de su carrera ha desempeñado roles clave en el ámbito de la vivienda, como gerente de Construcciones y Diseños Planificados y director ejecutivo de la Federación Nacional de la Vivienda Popular. Además, ha sido mencionado por Petro en su libro Una vida, muchas vidas
Uno de los mayores desafíos que tendrá Ávila será lograr la estabilidad del Ministerio de Hacienda, el cual ha experimentado diversas modificaciones en años recientes. Especialmente, la administración de Petro ha enfrentado obstáculos para retener a los ministros de Hacienda por extensos periodos. El tiempo promedio en el cargo para los tres últimos responsables de la cartera (José Antonio Ocampo, Ricardo Bonilla y Diego Guevara) ha sido de solo 9.6 meses, lo que ejemplifica una continua inestabilidad en el manejo económico del país.
El recién nombrado Ministro de Hacienda enfrenta el reto de recuperar la credibilidad y la confianza de los organismos internacionales y del mercado financiero. Durante los primeros meses del año, Fitch modificó la calificación de la deuda colombiana, cambiando su perspectiva de estable a negativa. Este panorama ha incrementado la presión sobre el gobierno para gestionar eficazmente las finanzas públicas y prevenir un deterioro adicional en la confianza de los inversores.
Un propósito inmediato para Ávila será disminuir el déficit fiscal, una labor complicada considerando la situación económica actual del país. Se anticipa que el nuevo ministro introduzca reformas para aumentar la recaudación fiscal, lo que podría involucrar la creación de nuevos impuestos o el ajuste de los actuales. La economía colombiana enfrenta numerosos desafíos, como fomentar el crecimiento económico, reducir la pobreza y mantener la estabilidad macroeconómica, mientras lidia con los efectos de la inflación y los precios de los combustibles.
Uno de los objetivos más inmediatos de Ávila será reducir el déficit fiscal, una tarea compleja dada la situación económica del país. Para ello, se espera que el nuevo ministro implemente reformas que mejoren el recaudo tributario, lo cual podría implicar la creación de nuevos impuestos o el ajuste de los existentes. La economía colombiana se enfrenta a una serie de desafíos, incluyendo la necesidad de promover el crecimiento económico, reducir la pobreza y mantener la estabilidad macroeconómica, mientras enfrenta los efectos de la inflación y los precios de los combustibles.
En cuanto a la política interna, Ávila deberá navegar las complejas dinámicas del gobierno de Petro, que ha experimentado tensiones internas y externas. Desde su llegada al poder, el presidente ha impulsado una agenda económica que incluye reformas estructurales, pero que también ha generado divisiones dentro de su propio partido y entre los sectores más conservadores de la sociedad colombiana. El nuevo ministro será clave para gestionar las expectativas y encontrar el equilibrio necesario para avanzar con las reformas sin generar una mayor polarización.
Economía
Fed mantiene tipos, ajusta perspectivas económicas
La Reserva Federal dejó sin variación las tasas de interés tras su reciente encuentro de política monetaria, pero ajustó a la baja sus previsiones de expansión para la economía de Estados Unidos. En medio de un escenario global incierto y con indicios de ralentización en diferentes sectores económicos, la Fed disminuyó su estimación de crecimiento para el año en cuatro décimas, reflejando una postura prudente frente a los retos que enfrenta la nación.
La Reserva Federal (Fed) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés en su última reunión de política monetaria, pero al mismo tiempo ha revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento para la economía estadounidense. En un contexto de incertidumbre global y señales de desaceleración en varios sectores económicos, la Fed redujo en cuatro décimas su previsión de crecimiento para este año, una decisión que refleja la cautela ante los desafíos que enfrenta el país.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, detalló en la rueda de prensa que la determinación de sostener los tipos de interés se debe a la necesidad de analizar con más precisión el efecto acumulado de las medidas adoptadas anteriormente. «Hemos progresado en el combate contra la inflación, pero todavía hay tareas pendientes. Deseamos garantizar que nuestras políticas sean eficaces sin afectar desmesuradamente el crecimiento económico», expresó Powell.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, explicó durante la conferencia de prensa que la decisión de mantener los tipos de interés responde a la necesidad de evaluar con mayor claridad el impacto acumulativo de las medidas anteriores. «Hemos avanzado en la lucha contra la inflación, pero aún queda trabajo por hacer. Queremos asegurarnos de que nuestras políticas sean efectivas sin generar un impacto excesivo en el crecimiento económico», señaló Powell.
Los sectores que más han sufrido a causa de las políticas de ajuste monetario han sido el inmobiliario y el consumo, áreas cruciales que han mostrado signos de desaceleración. Las elevadas tasas de interés han incrementado el costo de los préstamos hipotecarios y disminuido la demanda en el mercado de viviendas, mientras que los consumidores se enfrentan a mayores gastos de financiamiento en tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos. Aunque el mercado laboral sigue siendo sólido con una baja tasa de desempleo, los especialistas advierten que esta solidez podría no ser suficiente para mantener un crecimiento fuerte en el mediano plazo.
Por otra parte, algunos analistas perciben la decisión de la Fed como una táctica para ganar tiempo y revisar los efectos de los aumentos previos en los tipos de interés. Desde marzo de 2022, el banco central ha elevado las tasas en varias ocasiones, conformando uno de los ciclos de restricción monetaria más intensos en décadas. Aunque estas acciones han conseguido disminuir la inflación desde sus máximos históricos, también han suscitado preocupaciones de una posible recesión, especialmente en un contexto internacional lleno de incertidumbres como el conflicto en Ucrania y la desaceleración de las economías europeas y asiáticas.
Por otro lado, algunos analistas interpretan la decisión de la Fed como un movimiento estratégico para ganar tiempo y evaluar los efectos de las subidas previas de los tipos de interés. Desde marzo de 2022, el banco central ha incrementado las tasas en múltiples ocasiones, acumulando uno de los ciclos de endurecimiento monetario más agresivos en décadas. Aunque estas medidas han logrado reducir la inflación desde sus picos históricos, también han generado temores de una posible recesión, especialmente en un entorno internacional marcado por incertidumbres como la guerra en Ucrania y la desaceleración de las economías europeas y asiáticas.
En el terreno político, las decisiones de la Reserva Federal siguen siendo motivo de discusión. Algunos legisladores opinan que el banco central ha procedido con cautela al mantener las tasas sin cambios, mientras que otros critican que los incrementos anteriores fueron excesivos y han puesto en peligro la estabilidad económica de familias y pequeñas empresas. Esta discrepancia refleja las tensiones inherentes a equilibrar el combate contra la inflación con la necesidad de mantener el crecimiento económico.
Pese a la modificación en las proyecciones, Jerome Powell expresó confianza en la capacidad de la economía estadounidense para enfrentar los retos presentes. «Nos mantenemos firmes en nuestro objetivo de estabilidad de precios y pleno empleo. Aunque hemos ajustado a la baja nuestra expectativa de crecimiento, consideramos que la economía tiene fundamentos sólidos que permitirán mantener un rumbo positivo a largo plazo», aseguró.
A pesar del ajuste en las previsiones, Jerome Powell se mostró confiado en que la economía estadounidense tiene la capacidad de superar los desafíos actuales. «Seguimos comprometidos con nuestro objetivo de estabilidad de precios y pleno empleo. Aunque hemos reducido nuestra proyección de crecimiento, creemos que la economía tiene bases sólidas que permitirán mantener una trayectoria positiva a largo plazo», afirmó.
Sin embargo, muchos expertos advierten que la Fed se encuentra en una posición complicada. Si bien mantener los tipos de interés puede ayudar a evitar un frenazo abrupto en el crecimiento, la persistencia de la inflación por encima del objetivo podría obligar al banco central a retomar las subidas en el futuro. Por otro lado, un enfriamiento más pronunciado de la economía podría generar presiones para reducir las tasas, lo que complicaría aún más la lucha contra la inflación.