Economía
¿A dónde se han ido todas las OPI chinas?
Hubo un tiempo en que la salida a bolsa de una empresa china de Internet era el acontecimiento más candente en Wall Street.
Mientras el gigante del comercio electrónico Alibaba se preparaba para cotizar en la Bolsa de Nueva York hace una década, los bancos más grandes del mundo compitieron ferozmente para financiar la oferta. Cuando sonó la campana de apertura el 19 de septiembre de 2014, los operadores de bolsa vitorearon, vistiendo las sudaderas naranjas características de Alibaba sobre sus trajes. La oferta pública inicial recaudó 25.000 millones de dólares, la cotización más grande jamás realizada en ese momento. Muchas otras empresas chinas recaudaron miles de millones en Estados Unidos en los años siguientes.
Esos días definitivamente terminaron. Wall Street no ha visto nada parecido a una oferta pública inicial china de gran éxito en tres años. De hecho, la sequía está empeorando. En lo que va del año, las empresas chinas han recaudado alrededor de 580 millones de dólares en cotizaciones en Estados Unidos, casi todo el mes pasado a través de una oferta pública inicial (IPO) del fabricante de vehículos eléctricos Zeekr.
A medida que las relaciones geopolíticas entre China y Estados Unidos se han deteriorado, se ha vuelto cada vez más difícil para las empresas chinas encontrar un mercado extranjero donde su cotización no se vea amenazada por el control político.
Las cosas no están mejorando mucho en China. Como parte de los esfuerzos de Beijing por ejercer un mayor control sobre el mercado chino, los reguladores han dificultado la salida a bolsa, desacelerando significativamente el ritmo de las cotizaciones nacionales. Alrededor de 40 empresas chinas han salido a bolsa este año. Han recaudado menos de 3.000 millones de dólares, una fracción del valor normalmente recaudado a esta altura del año, según datos de Dealogic.
Si el ritmo actual continúa, este año veremos la menor cantidad de OPI chinas a nivel mundial en más de una década.
La desaceleración representa un cambio importante con respecto a un período en el que las cotizaciones multimillonarias de empresas tecnológicas chinas ayudaron a impulsar una era dorada de la empresa privada en China. La antigua prima sobre las cotizaciones públicas reformó la forma en que las nuevas empresas recaudaban dinero, atrayendo más capital privado de fuera de China y al mismo tiempo permitiendo a los inversores nacionales y extranjeros sacar dinero del país.
El cambio muestra cómo el máximo líder de China, Xi Jinping, ha reestructurado el sector privado, colocándolo firmemente bajo el control del gobierno y del Partido Comunista Chino. Las autoridades han obligado a empresas exitosas a salir de los mercados bursátiles públicos, han encarcelado a empresarios y han prohibido brutalmente que industrias en auge obtengan ganancias.
«Muchos de estos usos del capital que fluían a través del sector privado y el mercado de valores eran un riesgo potencial para la influencia del partido», dijo Andrew Collier, director gerente de Orient Capital, una firma de investigación económica en Hong Kong.
La incertidumbre generada por la represión de Xi ha borrado miles de millones de dólares de valor de la industria tecnológica de China y ha llevado a las empresas de capital de riesgo estadounidenses a reducir drásticamente sus inversiones en China.
Al mismo tiempo, las empresas chinas no están seguras del escrutinio que podrían enfrentar si intentan salir a bolsa en Estados Unidos, a medida que aumentan las tensiones entre Washington y Beijing. «Nadie realmente quiere tantear el terreno», dijo Murong Yang, director gerente del Future Capital Discovery Fund en Beijing.
En febrero, después de informes de que Shein, la empresa de comercio electrónico fundada en China, buscaba salir a bolsa en Estados Unidos, el senador Marco Rubio instó al jefe de la Comisión de Bolsa y Valores a bloquear la cotización si la empresa se negaba a compartir información. sobre sus enlaces. al gobierno chino.
“El mercado que una empresa china elige ingresar hoy está influenciado por factores distintos de su valor comercial fundamental: es producto de consideraciones geopolíticas”, dijo Linda Yu, una inversionista con sede en Estados Unidos que trabajó anteriormente con SoftBank, el gigante tecnológico japonés. . y Warburg Pincus invertirán en China.
Hace cuatro o cinco años, una empresa china exitosa con presencia en un gran mercado era un candidato prometedor para vender acciones. «La pregunta que nos hicieron en aquel momento fue: ‘¿Por qué no se ha registrado todavía en el extranjero?’ «, dijo la Sra. Yu. «Pero ahora se ha convertido en ‘¿Por qué lo harías?'»
La mayoría de las empresas chinas que actualmente cotizan en las bolsas estadounidenses salieron a bolsa entre 2018 y 2021, cuando los inversores se apresuraron a adquirir participaciones en nuevas empresas como Full Truck Alliance, cuyas aplicaciones conectan a los clientes de carga y a los conductores de camiones, y Kanzhun, que dirige un centro de búsqueda de empleo. plataforma.
Los años de auge terminaron a mediados de 2021, cuando la empresa china de viajes compartidos Didi Chuxing salió a bolsa en la Bolsa de Valores de Nueva York sin la luz verde de los reguladores chinos. En ese momento, Didi tenía más clientes en China que Uber en el resto del mundo. Deux jours après son introduction en bourse, les autorités chinoises ont forcé Didi à cesser d’enregistrer de nouveaux utilisateurs et à se soumettre à un examen de cybersécurité, craignant que la cotation n’oblige l’entreprise à transférer des données sur des Chinois vers EE.UU.
En seis meses, Didi había tomado medidas para retirarse de la lista o salir del mercado de valores. Desde entonces, ninguna empresa china ha intentado cotizar en bolsa con tanta prestigio y los reguladores chinos han impuesto normas más estrictas a las empresas que intentan hacerlo. Este año, Alibaba canceló un plan para escindir una de sus unidades de negocio, centrada en la logística, mediante una cotización en Hong Kong.
Las empresas privadas chinas han tenido que descubrir durante mucho tiempo cómo operar sin ser aplastadas por las autoridades.
Las principales bolsas de valores de China en Shanghai y Shenzhen se establecieron a principios de la década de 1990 como parte de reformas que transformaron la economía de China, pero las ofertas públicas se limitaron principalmente a empresas controladas por el estado.
Entre 2011 y 2018, China registró aproximadamente el mismo número de OPI que Estados Unidos. En 2019, China lanzó el Star Market en Shanghai para alentar a las empresas de tecnología a cotizar en bolsa allí. Pero los inversores y fundadores de empresas chinos prefirieron cotizar en Nueva York si podían.
Desde que Didi fue retirado de la lista, Beijing ha dejado claro que el poder y las ganancias de la industria privada de China deben dirigirse hacia el impulso del país hacia la autonomía tecnológica. Las inversiones han fluido hacia áreas de vanguardia como semiconductores, inteligencia artificial y centros de datos. En mayo, el gobierno registró un fondo de 47.500 millones de dólares dedicado al desarrollo de semiconductores, enviando una señal a empresarios e inversores de que, si bien algunas industrias pueden ser apuestas más arriesgadas, éstas cuentan con el sello de aprobación.
En abril, Beijing publicó un plan que establece estándares más estrictos para las empresas que buscan salir a bolsa, incluyendo más revelaciones y una supervisión más estrecha.
Al menos 100 empresas han retirado sus planes de cotizar este año en las bolsas de valores de Beijing, Shanghai y Shenzhen, según los registros públicos del regulador. Las inversiones de capital riesgo se encuentran en su nivel más bajo en cuatro años.
«El regulador de valores de China siempre ha sido draconiano cuando se trata de permitir que las empresas coticen en las bolsas de valores, y este plan es aún más estricto», dijo Collier. «Muchas empresas están preocupadas por cotizar en China o sienten que no pueden pasar por el ojo de la aguja».
Juan Liu Contribuyó con investigaciones desde Seúl.
Economía
Ganancias en Wall Street por posible ajuste arancelario
Los índices más destacados de la Bolsa de Nueva York tuvieron un ascenso significativo, motivados por un renovado optimismo sobre las políticas de comercio del gobierno de Estados Unidos, especialmente en relación a los aranceles para sus principales socios comerciales. El entusiasmo surgió después de reportes que indican que la administración podría optar por una postura más moderada respecto a las tarifas que se pretendían imponer, lo que provocó una respuesta favorable en los mercados.
Los principales índices de la Bolsa de Nueva York experimentaron un notable ascenso, impulsados por un renovado optimismo respecto a las políticas comerciales del gobierno estadounidense, específicamente en torno a los aranceles que se aplicarán a los principales socios comerciales del país. El entusiasmo se originó tras los informes que sugieren que la administración podría adoptar un enfoque más moderado en relación con las tarifas que había planeado imponer, lo cual generó una reacción positiva en los mercados.
El alza en los índices bursátiles se atribuye a la especulación de que el gobierno estadounidense podría excluir algunos sectores de la imposición de aranceles, lo que podría limitar el impacto de estas tarifas en comparación con lo anticipado inicialmente. Los informes también señalaron que algunos países podrían quedar exentos de estas tarifas, lo que otorga un grado de flexibilidad adicional a la política comercial del gobierno.
Entre las acciones sobresalientes, Tesla destacó con un incremento superior al 9%, continuando con el impulso de una subida del 5.3% que tuvo días atrás. Los inversores parecen haber dejado atrás las preocupaciones sobre el enfoque del CEO Elon Musk, quien ha sido criticado por su participación en política y su aparente desatención a los temas operativos de la empresa. En contraste, Nvidia, uno de los líderes en inteligencia artificial, también tuvo un aumento considerable del 3.72%, reafirmándose como uno de los actores principales en el Dow Jones.
Otras empresas que se destacaron en el mercado incluyeron Home Depot, con un aumento del 3.23%, y Amazon, que subió un 2.97%. Estos desempeños muestran una tendencia positiva en el sector tecnológico, que continúa liderando las ganancias dentro del S&P 500. La fortaleza de las acciones tecnológicas en este escenario refleja la confianza de los inversores en el crecimiento sostenido de estas compañías, incluso frente a incertidumbres macroeconómicas como los aranceles comerciales.
Otras empresas que destacaron en el mercado fueron Home Depot, que subió un 3.23%, y Amazon, con un incremento del 2.97%. Estos resultados indican una tendencia positiva en el sector tecnológico, que sigue siendo el líder en cuanto a ganancias dentro del S&P 500. La solidez de las acciones tecnológicas en este contexto refleja la confianza que los inversionistas tienen en el crecimiento continuo de estas empresas, incluso frente a incertidumbres macroeconómicas como las tarifas comerciales.
Este repunte en los mercados también se vio reflejado a nivel global, ya que la posibilidad de un enfoque más flexible en relación con los aranceles no solo benefició a las empresas estadounidenses, sino que también calmó los temores sobre una posible escalada en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y otros países. A medida que los mercados de todo el mundo reaccionaron positivamente, la expectativa es que la administración de Trump continúe buscando soluciones comerciales que equilibren sus objetivos proteccionistas con las necesidades del sector empresarial estadounidense.
Economía
Petro vuelve a cambiar de Ministro de Hacienda
El mandatario de Colombia, Gustavo Petro, ha designado a Germán Ávila como el nuevo titular del Ministerio de Hacienda tras aceptar la dimisión de Diego Guevara, quien desempeñó este rol hasta febrero. Con este ajuste, Ávila pasa a ser el cuarto encargado de dicha cartera durante la administración de Petro. Este hecho resalta la inestabilidad que ha marcado el manejo de la cartera de Hacienda en tiempos recientes, con múltiples ministros dejando su puesto en un lapso relativamente breve.
El presidente de Colombia, Gustavo Petro, ha nombrado a Germán Ávila como el nuevo Ministro de Hacienda, luego de aceptar la renuncia de Diego Guevara, quien ocupaba el cargo hasta febrero. Con este cambio, Ávila se convierte en el cuarto ministro de Hacienda en el mandato de Petro. Este nombramiento pone en evidencia la volatilidad que ha caracterizado la gestión de la cartera de Hacienda en los últimos años, con varios ministros renunciando en un período relativamente corto.
Germán Ávila es un economista formado en la Universidad Nacional de Colombia y actualmente preside el Grupo Bicentenario. A lo largo de su carrera ha desempeñado roles clave en el ámbito de la vivienda, como gerente de Construcciones y Diseños Planificados y director ejecutivo de la Federación Nacional de la Vivienda Popular. Además, ha sido mencionado por Petro en su libro Una vida, muchas vidas
Uno de los mayores desafíos que tendrá Ávila será lograr la estabilidad del Ministerio de Hacienda, el cual ha experimentado diversas modificaciones en años recientes. Especialmente, la administración de Petro ha enfrentado obstáculos para retener a los ministros de Hacienda por extensos periodos. El tiempo promedio en el cargo para los tres últimos responsables de la cartera (José Antonio Ocampo, Ricardo Bonilla y Diego Guevara) ha sido de solo 9.6 meses, lo que ejemplifica una continua inestabilidad en el manejo económico del país.
El recién nombrado Ministro de Hacienda enfrenta el reto de recuperar la credibilidad y la confianza de los organismos internacionales y del mercado financiero. Durante los primeros meses del año, Fitch modificó la calificación de la deuda colombiana, cambiando su perspectiva de estable a negativa. Este panorama ha incrementado la presión sobre el gobierno para gestionar eficazmente las finanzas públicas y prevenir un deterioro adicional en la confianza de los inversores.
Un propósito inmediato para Ávila será disminuir el déficit fiscal, una labor complicada considerando la situación económica actual del país. Se anticipa que el nuevo ministro introduzca reformas para aumentar la recaudación fiscal, lo que podría involucrar la creación de nuevos impuestos o el ajuste de los actuales. La economía colombiana enfrenta numerosos desafíos, como fomentar el crecimiento económico, reducir la pobreza y mantener la estabilidad macroeconómica, mientras lidia con los efectos de la inflación y los precios de los combustibles.
Uno de los objetivos más inmediatos de Ávila será reducir el déficit fiscal, una tarea compleja dada la situación económica del país. Para ello, se espera que el nuevo ministro implemente reformas que mejoren el recaudo tributario, lo cual podría implicar la creación de nuevos impuestos o el ajuste de los existentes. La economía colombiana se enfrenta a una serie de desafíos, incluyendo la necesidad de promover el crecimiento económico, reducir la pobreza y mantener la estabilidad macroeconómica, mientras enfrenta los efectos de la inflación y los precios de los combustibles.
En cuanto a la política interna, Ávila deberá navegar las complejas dinámicas del gobierno de Petro, que ha experimentado tensiones internas y externas. Desde su llegada al poder, el presidente ha impulsado una agenda económica que incluye reformas estructurales, pero que también ha generado divisiones dentro de su propio partido y entre los sectores más conservadores de la sociedad colombiana. El nuevo ministro será clave para gestionar las expectativas y encontrar el equilibrio necesario para avanzar con las reformas sin generar una mayor polarización.
Economía
Fed mantiene tipos, ajusta perspectivas económicas
La Reserva Federal dejó sin variación las tasas de interés tras su reciente encuentro de política monetaria, pero ajustó a la baja sus previsiones de expansión para la economía de Estados Unidos. En medio de un escenario global incierto y con indicios de ralentización en diferentes sectores económicos, la Fed disminuyó su estimación de crecimiento para el año en cuatro décimas, reflejando una postura prudente frente a los retos que enfrenta la nación.
La Reserva Federal (Fed) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés en su última reunión de política monetaria, pero al mismo tiempo ha revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento para la economía estadounidense. En un contexto de incertidumbre global y señales de desaceleración en varios sectores económicos, la Fed redujo en cuatro décimas su previsión de crecimiento para este año, una decisión que refleja la cautela ante los desafíos que enfrenta el país.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, detalló en la rueda de prensa que la determinación de sostener los tipos de interés se debe a la necesidad de analizar con más precisión el efecto acumulado de las medidas adoptadas anteriormente. «Hemos progresado en el combate contra la inflación, pero todavía hay tareas pendientes. Deseamos garantizar que nuestras políticas sean eficaces sin afectar desmesuradamente el crecimiento económico», expresó Powell.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, explicó durante la conferencia de prensa que la decisión de mantener los tipos de interés responde a la necesidad de evaluar con mayor claridad el impacto acumulativo de las medidas anteriores. «Hemos avanzado en la lucha contra la inflación, pero aún queda trabajo por hacer. Queremos asegurarnos de que nuestras políticas sean efectivas sin generar un impacto excesivo en el crecimiento económico», señaló Powell.
Los sectores que más han sufrido a causa de las políticas de ajuste monetario han sido el inmobiliario y el consumo, áreas cruciales que han mostrado signos de desaceleración. Las elevadas tasas de interés han incrementado el costo de los préstamos hipotecarios y disminuido la demanda en el mercado de viviendas, mientras que los consumidores se enfrentan a mayores gastos de financiamiento en tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos. Aunque el mercado laboral sigue siendo sólido con una baja tasa de desempleo, los especialistas advierten que esta solidez podría no ser suficiente para mantener un crecimiento fuerte en el mediano plazo.
Por otra parte, algunos analistas perciben la decisión de la Fed como una táctica para ganar tiempo y revisar los efectos de los aumentos previos en los tipos de interés. Desde marzo de 2022, el banco central ha elevado las tasas en varias ocasiones, conformando uno de los ciclos de restricción monetaria más intensos en décadas. Aunque estas acciones han conseguido disminuir la inflación desde sus máximos históricos, también han suscitado preocupaciones de una posible recesión, especialmente en un contexto internacional lleno de incertidumbres como el conflicto en Ucrania y la desaceleración de las economías europeas y asiáticas.
Por otro lado, algunos analistas interpretan la decisión de la Fed como un movimiento estratégico para ganar tiempo y evaluar los efectos de las subidas previas de los tipos de interés. Desde marzo de 2022, el banco central ha incrementado las tasas en múltiples ocasiones, acumulando uno de los ciclos de endurecimiento monetario más agresivos en décadas. Aunque estas medidas han logrado reducir la inflación desde sus picos históricos, también han generado temores de una posible recesión, especialmente en un entorno internacional marcado por incertidumbres como la guerra en Ucrania y la desaceleración de las economías europeas y asiáticas.
En el terreno político, las decisiones de la Reserva Federal siguen siendo motivo de discusión. Algunos legisladores opinan que el banco central ha procedido con cautela al mantener las tasas sin cambios, mientras que otros critican que los incrementos anteriores fueron excesivos y han puesto en peligro la estabilidad económica de familias y pequeñas empresas. Esta discrepancia refleja las tensiones inherentes a equilibrar el combate contra la inflación con la necesidad de mantener el crecimiento económico.
Pese a la modificación en las proyecciones, Jerome Powell expresó confianza en la capacidad de la economía estadounidense para enfrentar los retos presentes. «Nos mantenemos firmes en nuestro objetivo de estabilidad de precios y pleno empleo. Aunque hemos ajustado a la baja nuestra expectativa de crecimiento, consideramos que la economía tiene fundamentos sólidos que permitirán mantener un rumbo positivo a largo plazo», aseguró.
A pesar del ajuste en las previsiones, Jerome Powell se mostró confiado en que la economía estadounidense tiene la capacidad de superar los desafíos actuales. «Seguimos comprometidos con nuestro objetivo de estabilidad de precios y pleno empleo. Aunque hemos reducido nuestra proyección de crecimiento, creemos que la economía tiene bases sólidas que permitirán mantener una trayectoria positiva a largo plazo», afirmó.
Sin embargo, muchos expertos advierten que la Fed se encuentra en una posición complicada. Si bien mantener los tipos de interés puede ayudar a evitar un frenazo abrupto en el crecimiento, la persistencia de la inflación por encima del objetivo podría obligar al banco central a retomar las subidas en el futuro. Por otro lado, un enfriamiento más pronunciado de la economía podría generar presiones para reducir las tasas, lo que complicaría aún más la lucha contra la inflación.